φάρμακο και δηλητήριο

Οι ευρωπαίοι ενεργούν σαν το πρόβλημα της ευρωζώνης να μην είναι η ανεργία αλλά ο πληθωρισμός

"The EU's Cure-All Cured Nothing: Why Germany's Medicine Is Killing Europe
Ο πίνακας συγκρίνει (1) την ανεργία (2) και προτεινόμενες μειώσεις στο ποσοστό του ΑΕΠ σε ολόκληρη την ΕΕ. (Στοιχεία Eurostat και The Economist ). Οι χώρες με τη χειρότερη ανεργία έχουν  να κάνουν τις μεγαλύτερες δημοσιονομικές προσαρμογές μέσα στον επόμενο χρόνο. Πρόκειται για μια ιδιαίτερα στρεβλή περίπτωση που αποκαλείται pro-cyclical policy και ενισχύει την τάση της οικονομίας.Δηλαδή υπάρχει συσταλτική πολιτική όταν η οικονομία βρίσκεται ήδη σε περαιτέρω συστολή. 

Υπάρχουν τρεις γενικά τρόποι αντιμετώπισης μιας ύφεσης. Πρώτον, η κυβέρνηση μπορεί να τρέξει (μεγαλύτερο) ελλείμματα. Δεύτερον, η κεντρική τράπεζα μπορεί να μειώσει τα επιτόκια. Τρίτον, να πιέσουν προς τα κάτω τις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Αυτό ισοδυναμεί ουσιαστικά με δαπάνες περισσότερες, εκτύπωση περισσότερων χρημάτων, ή να μειωθεί η αξία των χρημάτων. Αλλά τα μέλη του ευρώ δεν μπορούν να κάνουν οποιαδήποτε από αυτά . Δεν μπορούν να αντέξουν οικονομικά να δανειστούν, επειδή οι επενδυτές δεν πιστεύουν ότι μπορούν να αναπτυχθούν αρκετά ώστε να αποπληρώσουν τα δάνειά τους. Δεν μπορούν να μειώσουν τα επιτόκια, γιατί αυτό είναι δουλειά της ΕΚΤ. Και δεν μπορούν να υποτιμήσουν τα νομίσματά τους, επειδή δεν έχουν δικά τους νομίσματα. Έχουν το ευρώ".

Germany needs to decide whether the half-century European project is worth 4 percent inflation or a bigger deficit. If it's not, then it's time for Europe to start planning for an amicable divorce.

Aυτό του Munchau...
"Η ειδησεογραφία μοιάζει να υποστηρίζει ότι οι αγορές πανικοβάλλονται για τα ελλείμματα. Νομίζω ότι είναι λάθος. Οι επενδυτές που εγώ γνωρίζω φοβούνται μήπως η λιτότητα καταστρέψει την ισπανική οικονομία και ωθήσει τη χώρα είτε έξω από το ευρώ είτε στα χέρια του European Stability Mechanism".

“Resistance! Resistance!”