22 Σεπ 2014

πολύ μεγάλες παρ'όλα αυτά


Αν και η γερμανική κεντρική τράπεζα μέσω Weidmann, ενδιαφέρεται περισσότερο για την πολιτική (βλ. διατήρηση της λιτότητας), και λιγότερο για τις τράπεζες και το όφελος που θα έχουν από τις αγορές περιουσιακών στοιχείων ABS απο την ΕΚΤ που θα ξαλαφρώσει τις τράπεζες του πυρήνα απο τα κόκκινα δάνεια, αυτή η τελευταία εύνοια είναι ένα γεγονός.
Όμως παρ' όλα αυτά, σε άποψη που εκφράζεται ταυτόχρονα είναι: Too Big to Be Saved: Systemic Risk Alive and Well in Europe | naked capitalism. Οι περισσότεροι άνθρωποι δεν συνειδητοποιούν ότι πολλές χώρες στην Ευρώπη έχουν τραπεζικά συστήματα που είναι προφανώς πιο επικίνδυνα από εκείνα των ΗΠΑ:

The countries with the highest levels of systemic risk are France and the UK. These two countries contribute to approximately 55% of the total exposure of European financial institutions (Table 1).

Table 1. Systemic risk by country

too big to be saved jondeau table2 18 sep
The five riskiest institutions over the recent period have been Deutsche Bank, BNP Paribas, Barclays, Crédit Agricole, and Société Générale.
Together, they bear almost 314 billion euros, i.e., 39% of the total expected shortfall in the case of a new financial crisis (Table 2).



Table 2. Systemic risk by financial institution

Πολιτική uber alles...





19 Σεπ 2014

διαφορετικά πράγματα


Είναι βάσιμο το ερώτημα "Why is nobody in Scotland waving EU flags to celebrate?" ή απλώς ένα σχήμα λόγου που δεν έχει απάντηση;
Πώς οι λέξεις δημιουργούν ιστορία και η ζωγραφική την δικιά της.


18 Σεπ 2014

το επόμενο


Νομισματική πολιτική:
 naftemporiki.gr Αντλήθηκαν 82,6 δισ. ευρώ από το πρόγραμμα TLTRO της ΕΚΤ από ένα σύνολο 382 που είχαν τη δυνατότητα να υποβάλουν προσφορά στην πρώτη φάση του TLTRO.

και σχόλιο: Paying the banks to take the money will be next...
Οι κεντρικές τράπεζες μπορούν να πείσουν τις αγορές αλλά δεν μπορούν να κάνουν ο ίδιο με τις εμπορικές τράπεζες. Αυτές προτιμούν να μην χορηγούν δάνεια στους ευρωπαίους. Ίσως πιστεύουν οτι η κρίση δεν πέρασε ή ίσως έχουν άλλο στόχο: bloomberg.com The ultimate value of the TLTROs and programs to buy covered bonds and asset-backed securities will be 985 billion euros, according to the Bloomberg survey. That leaves the three stimulus measures adding a net total of about 635 billion euros.


16 Σεπ 2014

σημάδια: low volatility is a sign


of high risk-taking...
 


Ο χορός συνεχίζεται μέχρι η μουσική να σταματήσει τελικά. Και όσο η μουσική που παίζει ακούγεται πιο δυνατά , τόσο πιο εκκωφαντική
είναι η σιωπή που θα ακολουθήσει.


“People may not necessarily like what they see, but they seem to think they see it more clearly”
Low volatility is a sign of high risk-taking, BIS official says - MarketWatch
Όπου ακολουθούν εξηγήσεις. Τώρα, το τι είναι μουσική και τί σιωπή, είναι φιλοσοφικό θέμα.





14 Σεπ 2014

το χάσμα


Επειδή εσωτερικά ακούγονται προτάσεις και λύσεις -πάντα εντός συστήματος εννοείται - με απλά λόγια, όσο αφορά τα μέλη ενός συστήματος:


King: Το χάσμα στο βιοτικό επίπεδο θα διαλύσει την ευρωζώνη - FT.COM - euro2day.gr 
"Εξ ορισμού όμως, η «εσωτερική υποτίμηση» της Ισπανίας πρέπει να είναι «εσωτερική ανατίμηση» και κάποιου άλλου. Χάρη στην παγκόσμια χρηματοοικονομική κρίση και όσα ακολούθησαν αργότερα στην ευρωζώνη, γνωρίζουμε τώρα ότι, στην ευρωζώνη, κάτι που θα έπρεπε να θεωρείται συστημικό πρόβλημα το οποίο απαιτεί συλλογική δράση, συνήθως ερμηνεύεται ως μία σειρά ατομικών παραπτωμάτων.
Το να παραδεχθείς ωστόσο, ότι το πρόβλημα είναι συστημικό είναι ένα βήμα. Η πρόκληση είναι να συμφωνήσουν κράτη πιστωτές και κράτη οφειλέτες ότι είναι απλώς οι δύο πλευρές του ίδιου νομίσματος. Η Γερμανία συνήθως επιρρίπτει τις ευθύνες σε αυτά που θεωρεί ότι είναι τα πιο άσωτα κράτη της νοτίου Ευρώπης για τα υπερβολικά μεγάλα ελλείμματα στα ισοζύγια τρεχουσών συναλλαγών. Τα ελλείμματα αυτά όμως, δεν είναι τίποτα άλλο από τον αντικατοπτρισμό του υπερβολικά μεγάλου πλεονάσματος που καταγράφει το γερμανικό ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών και, κατά συνέπεια, ο γερμανικός «κορεσμός» αποταμιεύσεων. Αυτό το παιχνίδι ευθυνών μειώνει τις πιθανότητες να ληφθεί συλλογική δράση.
Οι επιτυχημένες νομισματικές ενώσεις – οι ΗΠΑ και το Ηνωμένο Βασίλειο είναι δύο παραδείγματα – ευδοκίμησαν λόγω της αρχής συλλογικής δράσης (και αυτό είναι κάτι που θα πρέπει να σκεφτούν οι ψηφοφόροι της Σκωτίας), επειδή έχουν θεσμικούς διακανονισμούς που δεν επιτρέπουν στον «ισχυρό» να επιβάλει όλο το κόστος προσαρμογής στον «αδύναμο». Αυτό συμβαίνει είτε μέσω της δημοσιονομικής ένωσης είτε – όπως στην ΗΠΑ και τις πολιτείες που την αποτελούν – μέσω περιστασιακής πτώχευσης και αναδιάρθρωσης χρέους.
Η ευρωζώνη δεν έχει υιοθετήσει καμία από αυτές τις προσεγγίσεις.

Βέβαια οι συζητήσεις είναι ελεύθερες και οι ελπίδες το ίδιο...

12 Σεπ 2014

the broken promises, και τα σχετικά όρια


Το Παρίσι, ανακοίνωσε την Τετάρτη ό, τι πολλοί πιστεύανε για μήνες: Η Γαλλία δεν θα μειώσει το δημοσιονομικό της έλλειμμα κάτω από το όριο της ΕΕ του 3 τοις εκατό του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος, μέχρι το 2017, παρά το γεγονός ότι ήδη έχει της χορηγηθεί επιπλέον χρόνος να το κάνει αυτό από το 2015. Έτσι άρχισε  μια καινούργια συζήτηση.

Europe searches for a strategy after France's broken promises | Reuters "Investment is the new buzz word among ministers, overriding the German mantra of budget cuts, which were meant to reduce swollen public finances and win back investors. Instead, they have been blamed for suffocating the fragile economic recovery".Οι επενδυτικές δαπάνες της ευρωζώνης το 2013 ήταν 15 τοις εκατό λιγότερο από ό, τι ήταν πριν από την κρίση χρέους περιοχής το 2010. 

Άν και υπάρχουν όρια στο τι η δημοσιονομική πολιτική μπορεί να επιτύχει, η Γερμανία, που υποστηρίζεται από την Αυστρία, την Ολλανδία και τη Φινλανδία, είναι ανένδοτη στο να μην αναλάβει νέο χρέος για τη χρηματοδότηση της ανάπτυξης η ευρωζώνη, φοβούμενη την επιστροφή στο παρελθόν. "Η αύξηση είναι πάντα καλή, αλλά όχι με νέο χρέος», δήλωσε ο Αυστριακός υπουργός Οικονομικών Hans Joerg Schelling.

Και, An EU country breaking budget rules can be fined. 


 

11 Σεπ 2014

έλλειψη πελατών


Όταν σταμάτησε ο δανεισμός...

EU Manufacturing jobs since 2007


 ...και εμφανίστηκε  η απόσταση, η έλλειψη επενδύσεων, περιορισμένη πρόσβαση σε χρηματοδότηση και η πρόσβαση στις αγορές, υψηλές τιμές της ενέργειας, και ανάγκη για ένα πιο φιλικό προς τις επιχειρήσεις περιβάλλον στην δημόσια διοίκηση. Σε όλες τις χώρες; Όχι  σε όλες...
Κατά την πενταετία 2007 - 2012, μόνο η Γερμανία έχει καταφέρει να αυξήσει την απασχόληση στον τομέα της μεταποίησης europa.eu.

10 Σεπ 2014

η εμπειρία


Πτώση 0,3% στις τιμές καταναλωτή τον Αύγουστο | naftemporiki.gr



Η οριακή πτώση του πληθωρισμού οφείλεται κατά κύριο λόγο στην αύξηση των τιμών στα ποτά, τα τσιγάρα και τα φάρμακα. Πολύ μικρή η συνεισφορά στην μείωση του χρέους.

Η ευρωζώνη θα μας συναντήσει άραγε με κάποιο τρόπο;